“一跌先停牌”难显效 A股停复牌监管悄然生变

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近5个 月来,股指震荡下行。与以往异常波动时不同的是,上市公司“一跌先停牌”的场面未再上演。即便是面临质押平仓等风险的个股,也较少冒出紧急停牌来避险的操作。  

 [根据Wind统计,截至2018年7月末,A股地处停牌具体情况的公司有141家,停牌后及时复牌已成常态,141家停牌公司中7月新增的停牌公司不到4家。]  

不仅“任性停牌”减少,因重大资产重组而停牌的问題报告 也地处较大变化。就在上月,A股上市公司普遍冒出不停牌而直接披露重组方案。一齐,进入今年以来,重组停牌的周期明显缩短。越多 公司在明确了重大重组事项后,会及时披露并复牌,继续推进重组事项并分阶段披露。  

有有哪些变化的身旁,A股停复牌规则在悄然剧变。“当前也不我 鼓励少停牌,没事尽量不停牌。”多方人士在采访中确认,交易所不可能 现在刚开始对现行停复牌的执行逐步调整,在申请审核、信息披露等方面监管极为审慎,明确鼓励不停牌披露、分阶段披露重组。目前,偏离 新的规则不可能 以口头指导形式进行大面积推广。你这个 调整,打击了A股滥用停牌规则的惯用招数;但值得注意的是,怎么才能 才能 在重组期间做好内幕信息管理并处置股价异动,也成了上市公司和益介机构的新挑战。  

停牌避险术不灵了  

种种统计和迹象都表明,并且利用停牌来避险或力保股价,在当前监管环境下正变得不到 难。  

近5个 月来,A股震荡下行,上证综地处6月和7月期间累计下跌7%,但以往大面积停牌的问題报告 并未重现。根据Wind统计,截至2018年7月末,A股地处停牌具体情况的公司有141家。停牌后及时复牌已成常态,141家停牌公司中7月新增的停牌公司不到4家,于6月起现在刚开始停牌的公司有43家。  

截至7月底停牌的141家公司中,正在推进重大资产重组的有71家,占比100%;拟筹划重大资产重组的有23家,占比16%;因重大事项相关原困停牌的有23家,占比16%。重要事项未公告的停牌公司不到5家。  

而把时间拨回到2015年7月时,A股的停复牌具体情况却大相径庭。2015年6月至7月期间,上证综指下跌21%。据第一财经统计,截至2015年7月底,A股地处停牌具体情况的公司有498家,仅在当月下跌中申请停牌的都在100家。其间更冒出过前所未有的“千股停牌”场景。 

 停牌制度设立的初衷,是为处置投资者之间的信息不对称、加强内幕信息管理等。但最近几年,A股上市公司随意停牌、长期停牌、停牌期间信息披露等问題报告 日渐凸显,“停牌钉子户”等恶性操作也屡见不鲜。此前数次股市急跌中表现得极为明显。大跌中先停牌,也不我 当时最常见的避险招数。比如,在2015年7月末近100家停牌公司中,因重大事项、预计地处重大事项、拟披露重大事项等原困的有242家,占比近100%。此外,还有47家公司停牌重要事项未公告。  

“不知因何而停,不知停到了吗”,这不仅干扰了投资者的正常交易,也影响市场流动性和活跃度,破坏市场秩序和环境。甚至,一度还影响到A股开插应用应用多多线程 。在A股冲击MSCI的过程中,MSCI公司方面就明确提出过A股停牌问題报告 的严重性,并作出个股停牌超过100天剔除出MSCI指数的规定。